StoneX reiterates Buy rating on Coinbase and maintains $230 price target, noting that spot Bitcoin trading revenue share has fallen to 12%.

StoneX重申Coinbase买入评级并维持230美元目标价，称比特币现货交易收入占比降至12% - 币界网 StoneX重申Coinbase买入评级并维持230美元目标价，称比特币现货交易收入占比降至12% StoneX于10月19日重申对Coinbase Global的“买入”评级，并维持230美元目标价。该机构称，投资者仍过度关注散户交易手续费，未充分反映Coinbase向衍生品、稳定币、借贷、支付及软件智能体等业务转型的进展。截至2026年第二季度，约88%的净收入已来自比特币现货交易以外的业务，订阅及服务收入占比约48% 。 StoneX于10月19日重申对美国加密货币交易平台Coinbase Global（NASDAQ：COIN）的“买入”评级及230美元目标价，认为投资者仍过度关注散户交易手续费，未能充分反映公司业务模式的转型。该行指出，Coinbase过去一年已围绕衍生品、稳定币、借贷、支付及软件智能体重建收入结构。截至2026年第二季度，约88%的净收入已来自比特币现货交易以外的业务，订阅及服务收入占比提高至约48%。 Coinbase将于10月29日美股盘后公布第三季度财报，StoneX认为市场需要重新评估公司的收入来源及盈利能力。StoneX指出，许多投资者仍习惯于将散户加密货币交易手续费作为衡量Coinbase经营表现的核心指标，但这一方法已无法准确反映公司当前的业务结构。过去一年，Coinbase持续拓展衍生品交易、稳定币、借贷、支付及软件智能体等业务，以降低对传统加密货币现货交易收入的依赖。 根据StoneX统计，截至2026年第二季度，比特币现货交易仅贡献Coinbase约12%的净收入，其余88%来自其他业务，其中订阅及服务收入占比已达到约48%。这一变化意味着，Coinbase的业绩驱动因素正在从单一的加密货币现货交易活跃度，扩展至更广泛的数字资产金融服务。稳定币相关收入、衍生品业务及订阅服务的增长，可能使公司逐步降低对比特币现货交易手续费的依赖。 尽管业务结构发生变化，Coinbase股价过去一年仍表现疲弱。截至10月19日，公司股价约171美元，较373美元的52周高点下跌约54%，过去12个月累计跌幅约48%，当前市值约452亿美元。StoneX维持230美元目标价，较171美元股价对应约34.5%的潜在上涨空间。 该行认为，投资者如果继续主要依据散户交易手续费判断公司价值，可能忽视Coinbase在稳定币、衍生品及其他金融服务领域形成的新收入来源。Coinbase定于10月29日美股盘后公布2026年第三季度财报。市场将关注不同业务板块的收入贡献、交易量变化，以及非现货交易业务能否继续扩大在总收入中的比重。 近期，多家华尔街机构调整了Coinbase目标价，对公司第三季度业绩和未来收入增长持不同判断。Compass Point将Coinbase目标价上调至187美元，预计公司第三季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）将高于市场一致预期14%，并认为第四季度业绩指引可能略好于预期。BTIG维持“买入”评级及240美元目标价，主要看好第三季度现货交易量改善，尤其是9月交易活动表现强劲。 美国银行证券将Coinbase目标价上调至203美元，主要基于稳定币收入预期提高，并相应上调公司2027年和2028年每股收益预测。该行认为，美联储9月加息可能对Coinbase稳定币相关收入产生积极影响。与此同时，Citizens将Coinbase目标价下调至280美元，主要担忧公司估值及拓展加密货币交易以外业务的执行风险。 巴克莱虽然因交易量改善将目标价上调至149美元，但仍维持“减持”评级，显示其对公司未来表现相对谨慎。StoneX此次维持积极评级的核心依据，是Coinbase收入结构已经出现实质性变化。随着比特币现货交易收入占比降至约12%，公司不再完全依赖传统现货交易手续费，而是逐步扩大衍生品、稳定币及订阅服务等业务的贡献。 不过，不同机构对这些新业务的盈利前景仍存在分歧。部分分析师看好稳定币收入、交易量复苏及订阅服务增长，另一些机构则关注多元化战略的执行难度和未来盈利表现。因此，10月29日公布的第三季度财报将成为检验Coinbase业务转型的重要证据。 除了交易收入，投资者还将关注稳定币及订阅服务增长能否持续，以及多元化收入结构能否转化为更稳定的盈利能力。StoneX重申Coinbase买入评级并维持230美元目标价，称比特币现货交易收入占比降至12% StoneX于10月19日重申对Coinbase Global的“买入”评级，并维持230美元目标价。该机构称，投资者仍过度关注散户交易手续费，未充分反映Coinbase向衍生品、稳定币、借贷、支付及软件智能体等业务转型的进展。 截至2026年第二季度，约88%的净收入已来自比特币现货交易以外的业务，订阅及服务收入占比约48%。总部位于爱沙尼亚的 Blackwall 周二表示，公司已完成 1 亿美元融资，估值达到 22 亿美元。该公司为托管服务商提供网络流量安全工具，帮助网站应对激增的机器人流量，尤其是 AI 代理带来的流量。 此次 C 轮由 AVP 领投，现有投资方 Dawn Capital、MMC Ventures 和 Tera Ventures 跟投。美国投资人Kevin O'Leary表示，稳定币是目前加密领域最安全的资产，因为其监管更清晰，并有美国财政部提供的保障。他还将比特币归为更具投机性、波动更大的类别，并提到以太坊及其他区块链代币的采用仍取决于企业级应用落地。 高盛维持对长鑫科技的“买入”评级，并将12个月目标价从129元上调至130元。该行预计公司第三季度营收为1150亿至1200亿元人民币，中值较此前预测高出约30%，并认为AI需求、供应链多元化和DRAM价格高位将继续支撑公司增长。美国现货比特币ETF周一录得5.267亿美元净流入，为近一个月来最大单日流入，扭转了此前两周连续周度净流出的局面。 贝莱德旗下IBIT以6.652亿美元净流入领跑，部分抵消了富达和灰度的资金流出。David Hoffman出售ETH，生态增长不再利好，ETH还能回2000美元关口吗？近日，知名加密人士David Hoffman清仓ETH的消息引发市场热议。其抛售正值以太坊生态增长放缓之际，市场情绪骤然转冷。