2026.07.06摩根士丹利研报解读：CPO 增长被高估 30 倍，TSMC 产能才是约束条件真正的国产替代机会，还要等 CPO 产业链成熟后、海外供应商遇到贸易壁垒限制时才会出现。原创CPO

🦊 小靓解读 摩根士丹利这份研报直接打脸了市场对 CPO（共封装光学）概念的炒作热情，指出当前产能瓶颈在台积电而非需求侧，国产替代的故事还太早。 📊 市场影响 短期内与 CPO 概念相关的加密货币项目（如去中心化算力、AI 代币）可能承压，市场情绪从狂热回归理性；但中长期看，产业链成熟后的国产替代机会仍值得关注，只是需要耐心等待。 💡 操作建议 建议暂时回避过度炒作 CPO 概念的代币，关注有实际落地和算力支撑的项目；若持有相关仓位，可考虑减仓避险，等产业链明朗后再入场。